ETF et fonds indiciels en Espagne : comment tirer pleinement parti de l'avantage fiscal offert par le « traspaso »
En tant que résident fiscal en Espagne, tu investis dans l'une des rares économies de l'UE où le choix entre un ETF et un fonds indiciel a une incidence fiscale notable – non pas grâce à la magie des intérêts composés, mais grâce à un mécanisme légal bien concret appelé « traspaso ». L'Espagne permet aux investisseurs en fonds de transférer leur capital entre des fonds d'investissement agréés sans avoir à payer immédiatement l'impôt sur les plus-values. Les ETF sont exclus de cet avantage. Ce guide t'explique comment fonctionne le mécanisme du « traspaso », quels sont les taux d'imposition applicables, dans quels cas un ETF reste néanmoins intéressant, quel est le rapport entre le Modelo 720 et ton portefeuille – et quelles erreurs tu dois éviter. Tous les chiffres proviennent de sources vérifiées ; cet article ne remplace pas un conseil fiscal personnalisé.
Tu veux savoir si, dans ta situation personnelle, un compte de fonds indiciels, un courtier en ETF ou une combinaison des deux est la solution la plus avantageuse ?
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Pourquoi l'Espagne a sa propre logique d'investissement
L'Espagne est un cas à part en Europe. Alors qu'en Allemagne, les plans d'épargne en ETF sont depuis longtemps un produit grand public et que des millions de particuliers s'en servent pour se constituer un patrimoine, les ménages espagnols détiennent encore environ 600 milliards d'euros dans des fonds d'investissement classiques, contre environ 300 milliards d'euros dans des titres cotés en bourse, y compris les ETF. Ce rapport est donc nettement différent de celui observé sur des marchés plus ouverts aux ETF, comme l'Allemagne.
Ce n'est pas par manque d'intérêt : d'après les données de N26 datant de 2025, en Espagne, près de deux nouveaux clients sur trois (65 %) ont investi pour la toute première fois. Les jeunes âgés de 18 à 29 ans représentent désormais 30 % de la clientèle espagnole de cette néobanque. L'envie est donc bien là, mais la fiscalité l'oriente dans une direction précise : vers les fonds d'investissement qui peuvent bénéficier du « traspaso », et loin des ETF qui ne le peuvent pas.
Pour toi qui résides ici, ça veut dire qu'avant de continuer aveuglément un plan d'épargne en ETF allemand ou autrichien à Majorque, ça vaut le coup de connaître les règles du jeu espagnoles.
Le « traspaso » : comment fonctionne le report d'impôt
Le principe de base
Le « traspaso » est prévu par la loi espagnole sur l'impôt sur le revenu (IRPF). Il permet de vendre des parts d'un fonds d'investissement agréé et de réinvestir directement le produit de la vente dans un autre fonds agréé, sans que cela ne donne lieu à un événement imposable. Les plus-values latentes ne sont pas réalisées ; le prix d'acquisition initial est reporté sur le nouveau fonds.
C'est seulement quand tu verses définitivement l'argent que le fisc intervient.
Ce que ça veut dire concrètement
Imaginons que tu aies investi 50 000 euros dans un fonds indiciel mondial, dont la valeur est passée à 80 000 euros. Tu souhaites passer à un fonds plus défensif.
- Sans « traspaso » (par exemple, lors de la vente d'un ETF) : tu réalises un bénéfice de 30 000 euros. Les premiers 6 000 euros sont imposés à 19 %, les 24 000 euros suivants (jusqu'à un bénéfice total de 30 000 euros) à 21 % – tu paies tes impôts tout de suite.
- Avec le « traspaso » (fonds indiciel vers fonds indiciel) : ça ne donne lieu à aucun événement imposable. Les 80 000 euros continuent de fructifier dans le nouveau fonds, comme si tu n'y avais jamais touché.
La différence, que ton horizon d'investissement soit de dix, vingt ou trente ans, est considérable, car chaque euro qui ne va pas au fisc continue à travailler pour toi.
Conditions pour un « traspaso » valide
Tous les transferts de fonds ne sont pas automatiquement éligibles. Les conditions suivantes doivent être remplies :
| Condition | Détail |
|---|---|
| Type d'investisseur | Uniquement les résidents fiscaux en Espagne |
| Type de fonds : Source | Fonds d'investissement agréé (structure FI/OPCVM) |
| Type de fonds Objectif | Fonds d'investissement également agréé |
| ETF | Exclues – sont considérées fiscalement comme des actions |
| Virement bancaire direct | L'argent ne doit pas être versé sur le compte de l'investisseur |
| prix d'achat | Sera transféré vers le fonds cible |
Remarque : le règlement direct entre les sociétés de fonds ou les banques dépositaires est obligatoire. Si tu retires l'argent, même pour une courte durée, la transaction sera considérée comme une vente – et tu devras payer des impôts tout de suite.
L'impôt sur les revenus du capital en Espagne : les tranches exactes
Si tu réalises des plus-values sur un ETF ou un fonds (ou si tu ne peux pas bénéficier d'un « traspaso »), ces plus-values sont imposées dans la tranche dite « ahorro » de l'IRPF. Les taux d'imposition sont progressifs :
| Montant du gain (€) | taux d'imposition |
|---|---|
| 0 – 6.000 | 19 % |
| 6.001 – 50.000 | 21 % |
| 50.001 – 200.000 | 23 % |
| 200.001 – 300.000 | 27 % |
| Plus de 300 000 | 30 % |
Source : Loi espagnole sur l'IRPF, version 2025
Ces taux s'appliquent que tu investisses dans des ETF, des fonds d'investissement ou des actions individuelles : dès que tu vends et que tu réalises des plus-values. Avec le « traspaso », ces tranches sont simplement reportées, elles ne sont pas supprimées définitivement.
ETF ou fonds indiciels : comparaison fiscale
Ces deux types de produits peuvent reproduire exactement le même indice, détenir les mêmes entreprises et présenter des frais tout aussi bas. La seule différence, mais elle est cruciale, réside dans le traitement fiscal en cas de changement.
| Critère | Fonds indiciels (FI) | ETF (OPCVM) |
|---|---|---|
| Transfert possible | ✅ Oui | ❌ Non |
| Taxe de transfert | Aucune (reportée) | À payer tout de suite |
| Commerce | Une fois par jour (NAV) | Cote, en continu |
| TER typique | 0,10 à 0,30 % par an | 0,07 à 0,55 % par an |
| Compatibilité avec les plans d'épargne | Oui (plein de plateformes) | Oui |
| Disponibilité en Espagne | Via des plateformes de fonds (par exemple, MyInvestor) | À propos des courtiers |
| Déclarations fiscales | Une société de gestion de fonds annonce | Tu/Le courtier signale |
Pour les investisseurs à long terme qui procèdent régulièrement à des rééquilibrages ou à des changements de stratégie (par exemple, passer d'une stratégie offensive à une stratégie défensive au moment de la retraite), l'avantage fiscal des fonds indiciels en Espagne est considérable.
Quand un ETF peut quand même être intéressant
L'avantage du « traspaso » est bien réel, mais ce n'est pas le seul critère. Les ETF peuvent être un meilleur choix dans les situations suivantes :
Une stratégie « buy-and-hold » à long terme sans rééquilibrage : si tu achètes un ETF et que tu le conserves pendant vingt ans sans jamais le rééquilibrer, l'absence de « traspaso » n'a aucune importance. Tu ne réalises des plus-values qu'au moment de la vente définitive, exactement comme avec un fonds indiciel.
Marchés spécifiques : pour certaines niches (comme les indices espagnols tels que l'IBEX 35 ou le Solactive Spain 40), il existe des ETF dont les frais de gestion tournent autour de 0,30 % par an, mais souvent aucun fonds d'investissement comparable sur les plateformes espagnoles.
Courtiers internationaux : si tu investis déjà via un courtier non espagnol, tu n'as souvent accès qu'aux ETF et tu dois t'occuper toi-même de ta déclaration fiscale.
Action à mener rapidement : les ETF peuvent être négociés en intrajournalier ; les achats de fonds sont réglés au cours de clôture du jour.
Attention : si tu détiens des ETF via un courtier étranger, tu dois déclarer toi-même tes bénéfices annuels dans ta déclaration d'IRPF. Contrairement aux sociétés de fonds espagnoles, le prestataire ne s'occupe pas automatiquement du prélèvement fiscal.
Le Modelo 720 : obligation de déclaration pour les comptes à l'étranger
Si tu es résident en Espagne et que tu détiens des actifs à l'étranger – notamment des ETF ou des fonds d'investissement auprès de courtiers ou de banques non espagnols –, tu devras peut-être les déclarer via le Modelo 720.
| Caractéristique | Détail |
|---|---|
| seuil | 50 000 euros par catégorie |
| Délai (première déclaration) | Du 1er janvier au 31 mars de l'année suivante |
| Années suivantes | Tu ne dois le signaler à nouveau que si les modifications dépassent 20 000 euros |
| Responsable | AEAT (Agencia Tributaria) |
| Comptes-titres/comptes auprès de courtiers de l'UE | Considérés comme des actifs à l'étranger |
| Sanctions en cas de non-déclaration | Ça peut être important (la CJUE a partiellement contesté le régime, la transposition nationale est en cours) |
Remarque : le Modelo 720 a été partiellement réformé à la suite d'un arrêt de la CJUE rendu en 2022. L'obligation de déclaration reste toutefois en vigueur. N'hésite pas à te renseigner sur les dernières dispositions : les modalités d'application peuvent changer.
Pour en savoir plus, consulte notre guide : Obligation de déclaration du formulaire Modelo 720.
Étape par étape : comment effectuer un « traspaso »
- Vérifie si les deux fonds sont éligibles au transfert. Lis les fiches d'information sur les produits (KID/KIID) ou renseigne-toi auprès de ta banque dépositaire. Les ETF ne sont pas éligibles.
- Dépose ta demande de « traspaso » auprès de ta banque dépositaire ou de ta plateforme. Utilise le formulaire prévu à cet effet ; l'argent ne passe jamais par ton compte courant.
- Garde tous tes justificatifs. Le prix d'achat, la date d'achat initiale et la confirmation de transfert sont indispensables pour ta déclaration d'impôts ultérieure.
- Laisse la transaction se dérouler jusqu'au bout. Les délais de traitement varient généralement de quelques jours ouvrés à deux semaines, selon la société de gestion.
- Vérifie le cours d'achat transféré dans le nouveau compte-titres. Si la banque dépositaire utilise un (nouveau) cours erroné comme base, tu dois le corriger, sinon tu risques de payer trop peu ou trop d'impôts par la suite.
- Indique le « Traspaso » dans ta déclaration d'IRPF. Il est considéré comme fiscalement neutre, mais doit tout de même être déclaré.
Déclaration d'IRPF : ce que tu dois indiquer et où
Les revenus du capital provenant des fonds et des ETF doivent être déclarés dans la rubrique « base del ahorro » de ta déclaration d'impôts (modèle Renta/IRPF, à remplir chaque année, généralement entre avril et fin juin, pour l'année précédente).
| Les faits | Champ du formulaire (Renta) | incidence fiscale |
|---|---|---|
| Bénéfice sur la vente d'ETF | Case « Gains patrimoniaux (épargne) » | Imposable immédiatement |
| Perte liée à la vente d'un ETF | Case « Pertes patrimoniales (épargne) » | Imputable sur les bénéfices (jusqu'à 4 ans) |
| Transfert de fonds indiciels | Rubrique « Transferts de fonds communs de placement » | Sans incidence fiscale, mais à déclarer |
| Vente au détail après cession | Case « Gains patrimoniaux (épargne) » | Bénéfice total par rapport au prix d'achat initial |
| Dividendes étrangers (capitalisés) | En fonction de la structure du fonds | À déclarer éventuellement comme revenu du capital |
Pour avoir un aperçu complet de toutes les déductions fiscales auxquelles tu as droit en tant que résident des Baléares, consulte notre guide « Déductions fiscales IRPF aux Baléares ».
OPCVM : ce que ça signifie pour ton ETF
Tous les ETF et fonds d'investissement agréés dans l'UE doivent respecter le cadre OPCVM (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières). L'OPCVM normalise la diversification, la conservation, la publication d'informations et la protection des investisseurs. À la mi-2025, les ETF UCITS géraient plus de 2 700 milliards d'euros en Europe (selon EFAMA Market Insights T1/2025).
Pour toi qui investis en Espagne, ça veut surtout dire :
- Seuls les fonds OPCVM sont autorisés pour le « traspaso ».
- Les ETF américains (comme ceux de Vanguard, domiciliés aux États-Unis) ne sont pas conformes à la directive OPCVM et ne sont donc pas adaptés au « traspaso » ; ils ne peuvent pas non plus être commercialisés sans autre forme de procès auprès des investisseurs particuliers dans l'UE.
- Le ratio des frais (TER) typique des ETF OPCVM européens varie selon les marchés et les prestataires ; consulte les fiches d'information des produits concernés.
Les erreurs les plus courantes quand on investit en tant que résident en Espagne
1. Continuer simplement à gérer ton compte ETF allemand sans te soucier des conséquences fiscales Tu dois déclarer toi-même en Espagne les gains réalisés auprès d'un courtier allemand. L'impôt libératoire allemand ne te dispense pas de cette obligation : en tant que résident, tu es imposable au niveau mondial.
2. Tu veux effectuer le virement depuis ton propre compte courant Dès que l'argent est crédité sur ton compte, le « traspaso » est considéré comme effectué d'un point de vue fiscal – et tu dois payer des impôts. Le règlement direct entre les sociétés de fonds n'est pas facultatif.
3. Ne pas vérifier le prix d'achat après le « traspaso » Il arrive parfois que les plateformes enregistrent le cours du jour comme nouveau cours d'achat. Ça peut entraîner des erreurs lors de ta déclaration d'impôts.
4. J'ai oublié le Modelo 720 Si tu as ton compte ETF chez un courtier étranger et que tu dépasses le seuil de 50 000 euros, tu dois le déclarer, même si tu n'as pas réalisé de plus-values.
5. Ne pas compenser les pertes par les bénéfices Les pertes sur les ETF peuvent être reportées jusqu'à quatre ans et déduites des plus-values futures. Si tu oublies ça, tu paieras plus que nécessaire.
6. Considérer de manière générale les ETF de capitalisation domiciliés à l'étranger comme exonérés d'impôt En Espagne, les fonds de capitalisation peuvent aussi générer des revenus imposables, selon la structure et le lieu d'implantation du fonds. Vérifie ça dans le KID/KIID du produit en question.
Et après ? Aperçu des obligations de raccordement
Une fois que t'as fait ton premier investissement en tant que résident en Espagne, il y a des démarches à faire régulièrement :
| Exercice | Échéance | Base |
|---|---|---|
| Déclaration d'IRPF (Renta) | En général, d'avril à fin juin (pour l'année dernière) | Plus-values, transferts |
| Modelo 720 (première déclaration) | Du 1er janvier au 31 mars | Patrimoine à l'étranger > 50 000 € |
| Modelo 720 (années suivantes) | Uniquement en cas de variation supérieure à 20 000 € | Comme ci-dessus |
| Modèle 721 (cryptomonnaies) | Comme pour le 720 | Si ça s'applique |
| Retenue à la source sur les dividendes | En cours via un courtier | Pour les ETF à distribution |
Si tu viens tout juste de t'installer en Espagne, commence par lire notre guide complet sur la fiscalité des résidents (IRPF) et renseigne-toi sur la « residencia », condition indispensable pour bénéficier de l'avantage fiscal lié au « traspaso ».
Liste de contrôle : les ETF et les fonds indiciels pour les résidents en Espagne
- Résidence fiscale en Espagne confirmée (NIE, Empadronamiento, residencia) ?
- Tu as vérifié les conséquences fiscales d'un compte-titres à l'étranger ?
- Tu as décidé quels produits seront détenus via des plateformes espagnoles (éligibles au programme Traspaso) ?
- Les prix d'achat et les dates d'achat de tous les articles sont-ils bien consignés ?
- Modelo 720 vérifié : est-ce que je dépasse les 50 000 euros chez les courtiers étrangers ?
- Date de l'IRPF dans le calendrier (généralement d'avril à fin juin) ?
- Faut-il garder un œil sur les pertes des années précédentes pour voir si on peut les compenser ?
- Tu as fait appel à un conseiller fiscal ou à une « gestoría » pour ta déclaration d'impôts ?
Pour choisir le bon conseiller sur place : Gestoría Espagne.
Conclusion
La législation fiscale espagnole ne traite pas les ETF et les fonds d'investissement de la même manière – et ce n'est pas un détail, mais une différence structurelle qui peut représenter des milliers d'euros sur plusieurs décennies. Le « traspaso » est un vrai privilège pour les investisseurs en fonds assujettis à l'impôt en Espagne : pas de plus-value, pas d'événement fiscal, réinvestissement intégral. Les ETF sont plus rapides, plus flexibles et, pour certains marchés, la seule option possible – mais ils ne bénéficient pas de cet avantage.
La stratégie pragmatique pour la plupart des investisseurs à long terme : un portefeuille de base composé de fonds indiciels OPCVM transférables sur une plateforme espagnole, complété par des ETF là où il n'existe pas de fonds indiciels comparables ou là où tu ne prévois jamais de rééquilibrer ton portefeuille. À cela s'ajoutent une comptabilité bien tenue, une déclaration de revenus en bonne et due forme et – si les montants le justifient – un conseiller fiscal expérimenté à tes côtés.
Sources officielles
- AEAT – Agencia Tributaria (Modelo 720, formulaires IRPF, transferts) : https://www.agenciatributaria.es
- Loi 35/2006 relative à l'IRPF (régime de cession) : https://www.boe.es/buscar/act.php?id=BOE-A-2006-20764
- AEMF – Autorité européenne des marchés financiers (cadre OPCVM, coûts des produits de détail de l'UE) : https://www.esma.europa.eu
- EFAMA – European Fund and Asset Management Association (données sur le marché des ETF en Europe) : https://www.efama.org
- Banco de España / Inverco (données sur les actifs des fonds espagnols) : https://www.bde.es | https://www.inverco.es
- ATIB – Agència Tributària de les Illes Balears (spécificités fiscales des Baléares) : https://www.atib.es